Research

Zielsetzung

Basierend auf den Auswertungen von öffentlichen sowie internen Datenbanken ermöglicht diese Studie dem Leser einen umfassenden Überblick über die M&A-Aktivitäten in der deutschen Cleantech Branche im Jahr 2010.

Aus den abgeschlossenen Transaktionen werden nicht nur die einschlägigen Markttreiber, Trends und Muster abgeleitet, sondern auch verlässliche Benchmarks für die Bewertung deutscher Cleantech Unternehmen ermittelt. Somit stellt die Studie einen Anhaltspunkt für Investoren und Kapitalgeber, Eigentümer, aber auch Berater und Research-Analysten mit Bezug zum deutschen Cleantech Sektor dar.

Executive Summary

Die deutsche Wirtschaft hat mit einem Anstieg des BIP von 3,6%  in 2010 das stärkste Wachstum seit der Wiedervereinigung erzielt. Die Arbeitslosenquote sank auf Rekordniveau und der DAX erreichte ein Plus von 14,3%. Insgesamt betrachtet konnten die makroökonomischen Bedingungen in 2010 nicht besser sein.

Im Bereich der Cleantech M&A Aktivitäten stieg die Zahl der Transkationen pro Jahr, nach einem Anstieg von 16% in 2009  und einem Wachstum von Null in 2008, um 16% gegenüber dem Vorjahr.  Insofern sieht es danach aus, dass der Cleantech M&A Markt wieder auf seinen alten Wachstumskurs einschwenkt, obwohl die meisten Transaktionen aus dem Bereich Energieerzeugung kamen und nur ein Bruchteil der Deals technologiegetrieben war. Bezogen auf den gesamten M&A Markt haben Cleantech Deals einen Anteil von 6,4% und damit  annähernd das gleiche Niveau wie in 2009, in 2010 allerdings bezogen auf ein deutlich höheres Niveau der gesamten M&A Aktivitäten in Deutschland.

Gegenüber den Vorjahren 2008 und 2009 ist das durchschnittliche Deal Volumen der Transaktionen im Cleantech Sektor gestiegen. Allerdings konnten wir in 2010 nur vier Transaktionen mit einem Volumen von mehr als 50 Mio. EUR beobachten.

Trotz des sehr guten ökonomischen Umfelds fokussierten sich Private Equity Fonds und andere Investoren auch weiterhin auf Investments in Solar- und Windparks mit mittleren Renditen aber auch geringem Risiko. Die Ankündigung der Kürzung des EEG in Deutschland zu Beginn des letzten Jahres verstärkte die Aufmerksamkeit auf solche Transkationen und führte zu einem Boom im Photovoltaik Sektor.   

Ungefähr zwei Drittel der Transaktionen kamen aus dem Inland. Bei grenzüberschreitenden Transaktionen kamen die aktivsten internationalen Käufer von deutschen Cleantech Unternehmen aus der Schweiz gefolgt von den USA und Großbritannien. Auch in 2010, wie schon in den vorherigen Jahren, haben strategische Käufer signifikant mehr Deals im Cleantech Sektor abgeschlossen als Finanzinvestoren. Dennoch nimmt die Aktivität von Finanzinvestoren in diesem Segment wie auch schon in den vergangenen Jahren weiter zu. Mit 89 Deals waren die meisten Transaktionen sowohl von Strategen als auch Finanzinvestoren im Segment Energieerzeugung zu verzeichnen. Dieser Bereich ist natürlich stark getrieben von der deutschen Einspeisevergütung und wird mit der weiteren Kürzung dieser Subvention zurückgehen.

Ausblick

Eine Aussage über die Themen und Trends im Cleantech Bereich für die kommenden Jahre ist wie der berühmte Blick in die Kristallkugel. Aufgrund der Kürzung des EEG werden Investments in große PV-Parks sicherlich immer unattraktiver. Hier werden andere Märkte in den Fokus rücken wie zum Beispiel Italien. Ganz allgemein sehen wir viele interessante Investitionsmöglichkeiten innerhalb des Cleantech Sektors, wie zum Beispiel E-Mobilität (Infrastruktur, Elektroauto Ladestationen), die Lösung der Energiespeicherung für Wind und Solarenergie, Smart Metering, Green IT und viele andere. Im Markt ist genug Kapital für die Finanzierung von Akquisitionen vorhanden und auch um junge Technologiefirmen mit Finanzmitteln auszustatten.

Methodologie

Dieser M&A Report basiert auf einer Analyse von mehr als 600 Transaktionen im Deutschen Cleantech Sektor seit 2005.

Der Cleantech Sektor wurde in die Folgenden Segmente aufgeteilt: Energie (Erzeugung, Effizienz, Infrastruktur und Speicherung), Transport, Produktion (z.B. Smarte Produktion), Materialien, Wasser & Abwasser, Luft & Umwelt (z.B. Emissionskontrolle), Landwirtschaft (z.B. natürliche Pestizide). Diese Studie fokussiert sich auf die Verkäuferseite und erfasst alle Transaktionen, bei denen ein deutsches Cleantech-Unternehmen Ziel einer Transaktion war. Die Studie umfasst eine Analyse der Transaktionsvolumina, sowie der Herkunft und dem Industriehintergrund des Käufers, mit einem besonderen Fokus auf Venture Capital und Private Equity finanzierte Transaktionen.

Die Research Abteilung von CatCap hat für diese Studie folgende Recherchewerkzeuge verwendet: CapitalIQ (seit 2010), Bureau van Dijk, insbesondere die Datenbanken Markus und Zephyr. Zudem wurden Majunke, Dow Jones Factiva und eigene statistische Aufzeichnungen verwendet.

Für weiterführende Fragen wenden Sie sich bitte an:

Michael Moritz
Partner
Tel.: +49 (0)40 300 836 13
Email: michael.moritz@catcap.de

Mark Miller
Partner
Tel.: +49 (0)40 300 836 11
Email: mark.miller@catcap.de