Research

Analyse

Eine positive Grundstimmung im Wirtschaftsumfeld hat, trotz Euro-Krise, die M&A Aktivitäten in der deutschen Internet-Industrie im vergangenen Jahr auf ein Rekordhoch ansteigen lassen.

Im vergangenen Jahr konnte das Transaktionssegment Internet den anhaltenden Wachstumskurs mit einem Transaktionsanstieg um rund 37% im Vergleich zum Vorjahr eindrucksvoll bestätigen und abermals seine Krisenresistenz unter Beweis stellen. Im Jahr 2011 wurden insgesamt 350 Akquisitionen von und Beteiligungen an deutschen Internetunternehmen vermeldet.

Dabei ist das Verhältnis zwischen Finanzierungsrunden und M&A Trans-aktionen nahezu konstant geblieben, d.h. nach wie vor überwiegen Finanzierungs-runden mit gut 60% des gesamten Transaktionsaufkommens. Ein signifikanter Anteil dieses Transaktionsvolumens ist 2011 in das europäische „Silicon Valley“ Berlin geflossen, das immer mehr ausländische Unternehmen und Investoren anzieht.

Executive Summary

Nicht nur die Gesamtanzahl an Transaktionen ist signifikant gestiegen, sondern auch die Anzahl an Transaktionen mit einem veröffentlichten Volumen von über 12 m EUR ist von 5 Transaktionen in 2010 auf 15 Transaktionen in 2011 gestiegen. Dieser Anstieg ist vor allem auf hohe zweistellige Finanzierungsrunden, Akquisitionen durch Private Equity-Unternehmen sowie strategische Buy & Build Aktivitäten von Unternehmen in der Wachstumsphase zurückzuführen. Weiterhin konnte CatCap erstmalig seit vielen Jahren wieder ein steigendes Interesse großer amerikanischer Internet-Unternehmen an deutschen Internet-Unternehmen wahrnehmen. Der Exit deutscher Firmen an Internet Giganten wie Google oder Ebay konnte sich somit 2011 zu einer relevanten strategischen Möglichkeit entwickeln.

Übernahmen von und Beteiligungen an deutschen Internet-Unternehmen werden nach wie vor überwiegend von deutschen Unternehmen und Investoren verfolgt. Jedoch nimmt das Interesse ausländischer Unternehmen und Investoren weiter zu. Die für deutsche Internet-Firmen bedeutendsten ausländischen Käufer und Investoren kommen aus der Schweiz und den USA, die 36% respektive 28% der internationalen Käufer und Investoren darstellen. Weitere Aktivitäten kamen zudem aus Frankreich (15%) und Schweden (6%) sowie vereinzelnd aus Ländern wie Indien, Japan oder China, die eingehend ihren Einstieg in den Markt prüfen, aber bisher noch zögerlich beim Abschluss sind.

Haupttreiber für das M&A Geschäft im Internet-Sektor waren nach wie vor Transaktionen im Bereich Commerce (35%), gefolgt von dem  durch Technologien getriebenen Segment Enabling/Analytics/ Ad Serving (24%). Im Bereich Enabling/Analytics/ Ad Serving stehen vor allem Wachstumsbereiche wie ´Cloud-Computing´ oder ´HTML 5´ getriebene Programmier-lösungen im Fokus von Risikokapitalinvestoren und Strategischen Käufern. Weitere Aktivitätstreiber waren das Segment Online-Gaming (Consumer) und Social Networking/Indexing/Photo/Sharing (Consumer).

Trend 2012 - insgesamt werden die deutschen Internet-Unternehmen aufgrund ihrer Technologie und Marktzugangs zur attraktiven D-A-CH Region verstärkt im Fokus internationaler Strategen liegen. In diesem Jahr werden zudem Transaktionen mit wirklichem strategischem Mehrwert verstärkt stattfinden, da erfolgreich etablierte Marktteilnehmer durch anorganisches Wachstum die eigene Marktstellung stärken wollen/werden und die Konsolidierung einzelner Segmente  weiter beschleunigt voranschreiten wird, so die CatCap-Experten.

Darüber hinaus erwartet das Hamburger Beratungsunternehmen aufgrund bereits erkennbarer Konsolidierungstendenzen in einigen Bereichen der Internet-Industrie verstärkte Aktivitäten nationaler und internationaler Private-Equity-Häuser, die im Rahmen von Buy &  Build Konzepten die eigenen Portfolio-Unternehmen durch flankierende Zukäufe stärken und neue Flagship Unternehmen für dieses Konzept aufbauen.



Methodologie

Dieser M&A Report basiert auf einer Analyse von mehr als 2.200 Transaktionen in der Deutschen IT-Industrie seit 2004.

Die Research Abteilung von CatCap hat für diese Studie folgende Recherchewerkzeuge verwendet: CapitalIQ (seit 2010), Bureau van Dijk, insbesondere die Datenbanken Markus und Zephyr. Zudem wurden Majunke, Dow Jones Factiva, deutsche-startups.de und eigene statistische Aufzeichnungen verwendet.

Für weiterführende Fragen wenden Sie sich bitte an:

Michael Moritz
Partner
Tel.: +49 (0)40 300 836 13
Email: michael.moritz@catcap.de

Mark Miller
Partner
Tel.: +49 (0)40 300 836 11
Email: mark.miller@catcap.de